債券市場資訊（第200期）

1、 債市要聞速覽：
     財政部發(fā)布關于提前下達第三批支持基層落實減稅降費和重點民生等轉移支付資金預算的通知。經研究，中央財政提前下達第三批支持基層落實減稅降費和重點民生等轉移支付資金預算指標，支持地方落實好留抵退稅和其他減稅降費政策，有效彌補政策性減收，緩解財政收支矛盾，促進縣區(qū)財政平穩(wěn)運行。上述資金列入2023年預算，庫款于2022年先行單獨調撥。

      2022年5月27日至2022年6月1日期間，5年期AA級公司債到期收益率小幅下跌，AA+級、AAA級公司債到期收益率均為小幅上漲。2022年5月11日5年期AAA級、AA+級、AA級公司債到期收益率分別較2022年5月27日上漲1.44bp至3.2076%、上漲1.29bp至3.3614%、下跌1.13bp至4.0050%。

3、 機構看債市：

     國盛證券：長債在6月將繼續(xù)走強

    5月債市基本上全面走牛，短端和長端利率都有較為明顯的下行，長端利率也突破了3月以來的震蕩下限，在5月下旬明顯接近年內低位附近。5月債市明顯走強的同時，疫情也得到有效控制，預計將逐步退出。6月債市或繼續(xù)走強，久期策略依然占優(yōu)。當前處于疫情后的恢復期，與20年疫情之后相比，當前無論是經濟增速絕對水平，還是趨勢變化，更接近于3月企穩(wěn)初期，而非5月經濟已經顯著回升階段，同時本輪疫情后經濟回升力度弱于20年后。因而短期債市難以呈現(xiàn)20年5月開始的調整態(tài)勢。同時，在經濟壓力較大，政策存在繼續(xù)寬松可能，特別關注6月降息政策落地情況，同時，外部壓力緩解，資本流出減緩甚至有小幅流入的情況下，債市存在進一步走強可能。因而對債市無需過度謹慎。由于長端調整風險有限，而相應的又具有更高票息，因而現(xiàn)在長久期債券具有更高性價比，利率與信用均是如此。我們認為長債在6月將繼續(xù)走強，10年國債有望下降至2.65%以下甚至更低水平。

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