債券市場資訊（第218期）

重點關(guān)注

1、 債市要聞速覽：

據(jù)中國經(jīng)營報消息，隨著城投債設(shè)檔分區(qū)制嚴格實行以及債券發(fā)行“入口端”趨嚴，城投債發(fā)行用途為借新還舊的債券規(guī)模有所增加。

2、 利率走勢分析：

2022年9月29日至2022年10月11日期間，5年期AAA級、AA級公司債到期收益率呈小幅下降，AA+級公司債到期收益率呈小幅上升。2022年10月11日5年期AAA級、AA+級、AA級公司債到期收益率較2022年9月29日分別下降0.93bp至2.9657%，上升0.37bp至3.1802%，上升1.28bp至3.8836%。

3、 機構(gòu)看債市：

國金證券：城投平臺對債券的擔保風險怎么看？

由城投擔保的債券發(fā)行規(guī)模明顯增加，區(qū)縣級城投對債券的擔保規(guī)模較大近幾年由城投企業(yè)擔保的債券大量發(fā)行，存量被擔保債券信用資質(zhì)一般，融資人絕大多數(shù)為地方國企。從2019年開始，由城投平臺擔保的債券發(fā)行規(guī)模明顯上升。截至目前，存量被擔保債券以私募債為主，超九成存量債券的隱含評級為AA級及以下，整體信用資質(zhì)一般。在被擔保債券的融資人中，地方國企占絕大多數(shù)，行業(yè)分布上主要集中在建筑裝飾行業(yè)。

區(qū)縣級城投對債券的擔保規(guī)模較大，江蘇和浙江兩地城投擔保的債券規(guī)模遠遠超過其他省份。區(qū)縣級城投對債券的擔保規(guī)模較大，同時平臺資質(zhì)相對較弱，代償風險較為突出。分省份來看，江蘇和浙江城投擔保的債券規(guī)模遠高于其他省份，而黑龍江和吉林等省份對債券的擔保水平較低。具體到地級市層面，江蘇南京、浙江湖州和浙江紹興對外擔保的債券規(guī)模位列前三。